Yale大学 不動産講義 Real Estate 動画翻訳 その6

Yale大学 不動産講義 Real Estate 動画翻訳 その6

1986年の税制改革により、DPP、パートナーシップの税制上の利点が失われた後、2度目のブームが起こりました。 かつては、政府がパートナーシップに対して寛大な減価償却費を認めていました。 そして人々は税金をかわすのと同じように建物に投資するでしょう。 なぜなら、建物を非常に効果的に減価償却することが許可されている場合は、利益を調整して課税されないようにすることができるからです。 そのため、人々は建物に投資しすぎています。 政府は、DPPへの過度の投資を助長する歪みを生み出しました。 そのため、1986年に、政府はパートナーシップの多くの利点を排除しました。 そしてそれが2回目のREITブームを引き起こしました。

その後、1990年代に不動産ブームが始まり、突然多くの新しい種類のREITが登場しました。 特殊物件等を含むREITもです。 今、それらは大きく、誰もがそれらについて話します。 でも、今のように大きくなるのに50年かかったのは興味深いことです。 そしてここで繰り返されるテーマはそれらのいくつかです。 1つは、金融業界は改革を起こすのが難しいと感じており、改革が起こるまでには何年もかかるということです。

第二に、金融の民主化に向かう傾向があるということです。 歴史を振り返ると、同じ住宅ローンやパートナーシップなどが見つかりますが、それらは少数の裕福な人々に限られていました。 そして私たちは動いています。 たとえばREITの発明により、ますます多くの人々が関与するようになっています。それが商業用不動産です。

10. Real Estate

there was a second boom, after the tax reform of 1986 eliminated some tax advantages of DPPs, partnerships. it used to be that the government allowed generous depreciation allowances for partnerships. and people would invest in buildings just as tax dodges. because if you're allowed to depreciate the building very effectively, you can kind of cook your profits, so that it's not taxable. and so, people are investing in buildings too much. the government created a distortion that encouraged too much investment in DPPs. so in 1986, the government eliminated a lot of the advantages of partnerships. and that caused the second REIT boom.

and then, it was starting in the 1990s with real estate boom that suddenly lots of new kinds of REITs appeared. and REITs that involved specialized properties, and the like. now they're big, and everyone talks about them. but it's interesting to me that it took 50 years to get as big as they are now. and the recurring theme here a couple of them. one is that the finance industry finds it difficult to innovate, and innovations take many years to happen.

and secondly, that there's a trend toward the democratization of finance. that if you go back in history, you'll find these same mortgages and partnerships and the like, but they were limited to a small number of wealthy people. and we're moving. with the invention of REITs for example, more and more people are getting involved. so that's commercial real estate.


テーマ : 資産運用 - ジャンル : 株式・投資・マネー